主持人：各位观众，大家好！欢迎收看由上海证券报·中国证券网特别制作的投资者教育系列专题节目——《沪港通，来了》，本节目由中原证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司特约播出。大家都知道，A股市场和H股市场存在着很多的差异，那么我们在投资港股的时候到底要注意哪些风险呢？今天的节目，我们还是有请到上海证券交易所港股通投教培训讲师邓斌博士为我们作详细解答。

　　记者：邓博士，那鉴于两地市场，尤其是H股市场和A股市场在交易机制上存在着很多重要的差异，投资者在进行操作的时候要格外注意哪些风险呢？

　　邓斌：投资者在参与港股交易的时候，需要注意所面临的风险。因为香港市场它的交易制度、投资者结构，还有它的一些运行机制等等，都和A股市场有很大的不同。所以呢，如果A股市场的投资者还是按照以前在A股市场的投资习惯，或者投资经验去香港市场的话，可能会面临一些风险。所以我们给各位投资者归纳了一下，我们投资者通过港股通进行投资的时候，可能会面临的一些主要风险。

　　第一，市场联动的风险，香港市场是一个开放的市场，外汇资金在香港市场是可以自由流动的，资金的这样一个流入和流出和香港股票市场股价的波动，有很紧密、很直接的联系。所以香港市场它的股价波动，会受到全球经济或者货币政策的，这样一个系统性风险的影响会比较大一些。所以投资者在这点上要注意，我们A股市场是相对封闭的市场，境外的市场比如美股的波动对于我们A股市场的影响相对要小一些。如果我们要去投资港股的话，要注意港股和美股等等其他境外市场，这样一个联动的风险，还有和其他的国家，全球的一些经济，货币政策变动的一些相关性，由此带来一些股价波动的风险。

　　第二，股价波动可能带来的风险，这就涉及到香港市场和内地市场交易机制的差异。刚才我们提到香港市场它是没有涨跌幅限制的，A股是有涨跌幅限制的，A股有涨跌幅限制的情况下，它的股价波动最多是10%。但是在香港市场由于没有涨跌幅的限制，所以它的股票价格的波动，理论上是可以非常大的。所以投资者对这点要有了解，在投资股票的时候，要选取一些适当的投资策略，避免因为香港市场它的股价大幅的波动，给投资者带来一个很大的损失。

　　第三，额度控制所带来的问题。因为额度控制是港股通交易的一个特殊机制的安排，在额度如果是已经用完的情况下，比如每日额度使用完毕，我们就会暂停港股的买入，这个时候投资者本来可能想要进行一个资产配置，进行一个持仓调整来买卖港股，但是有可能他就不能实现他当日的交易策略了。比如早上交易火爆，投资者额度就已经使用完毕了，下午买入就停止了，投资者就只能卖出。所以投资者就会面临，因为你的交易策略不能实行，你的订单不能实时的成交，造成延迟，造成取消的风险，所以投资者对额度控制的风险也要注意。

　　第四，交易日不一致的问题。根据港股通交易日的安排，港股通只能在两地都开市了正常的交易日，而且能够满足结算安排的情况下，才能够开通。因为两地节假日的安排不一样，所以导致港股通会出现香港市场正常交易，但是内地市场放假，由此导致港股通不能正常交易的情况。出现这种情况的时候，香港市场它的股价可能会在那几天有波动，我们内地投资者市场就没有办法通过港股通进行一个持仓，进行一个调整。这个时候投资者会面临比较的的风险。当然我们交易日的安排，在初期是这样确定的，但是在未来可能还会考虑到投资者面临的风险，会进行一些调整。不过在开通的初期，投资者还是需要注意一下，由于交易日的不一致，你投资港股通可能面临的一些风险。

　　第五，交易费用的区别。我们投资者进行港股买卖的时候，除了交易的环节需要交纳一些佣金、交易费、交易征费，还有交易系统使用费等等费用以外，这些费用和我们A股市场是类似的，但是在香港市场它还会有一个证券组合费的费用需要收取，这个费用是不因为你的不交易就不收取，它不是一个在交易环节去收取的费用，你如果持有港股，就需要根据你持有的时间，每日都要交纳这样一个证券组合费的。所以投资者需要注意，即使你在一段时间内不交易港股，但是证券组合费还是要随着你持有的时间正常收取的，可能会出现你如果帐户余额较低，你持有的港股最后卖出的时候，你的帐户可能会出现透支这样的情况，所以投资者必须要注意到证券组合费的问题，在你的帐户当中必须要保留一定的余额，来满足这样一些费用支付的需求。

　　除此上面提到的五个方面的风险以外，还有一个需要提示投资者注意的是，香港市场它本身标的股票的特征所带来的一个风险。就是说香港市场它的中小盘的一些股票，不像我们A股市场，我们A股市场中小盘的股票它的交易是比较活跃的，你买了这些股票以后，实际上这些股票很多时候都是投资者炒作的一个很热门的对象，所以你买卖这个股票是非常方便的，可以把它作为一个投机炒作的对象。但是对应的在香港市场，它的一些中小盘股票，实际上它的成交是很不活跃的，如果投资者去买入并持有这样一些中小盘股票的话，就有可能你要卖出的时候，没有对手方来进行接盘的风险。这样的时候，你稍微大量的卖出就会导致这些股票的价格会下跌，给你带来一些损失。所以投资者在投资香港中小盘股票的时候，要特别留意。

　　以上就是我们根据我们的研究和了解，对香港市场投资风险的一些梳理，我们梳理出来的这几点风险可能还不能完全概括香港市场的风险，所以投资者进行港股通投资的时候，也需要自己去更多的了解香港市场的一些交易规则、运行机制、投资标的，还有投资者行为的信息，能够防范和避免这样一些投资的风险。

　　主持人：好的，本期节目到这里就结束了，感谢您的收看，我们下期节目再见。