主持人：各位观众，大家好！欢迎收看由上海证券报·中国证券网特别制作的投资者教育系列专题节目——《沪港通，来了》，本节目由中原证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司特约播出。今天的节目，我们依然请到了上海证券交易所港股通投教培训讲师邓斌博士做客我们的上证演播室，请邓博士给我们讲讲，作为一个两地资本市场的首次互联互通机制，沪港通对于A股市场会产生怎样的深远影响？

　　记者：那么我们现在想知道，这样一个两地资本市场的首次互联互通机制，对于A股市场会构成什么样的深远影响呢？毕竟香港是一个非常开放、非常成熟的市场，首次实现对接以后，对于A股市场两地会存在很多不同的变化，那么A股市场它的投资者结构，它的监管风格，它的一些市场投资风格和估值体系，又会可能产生怎样的变化呢？下面我们请邓博士来详细为我们总结和梳理一下，好吗？

　　邓斌：对于A股市场而言，沪港通它的重要性并不仅仅在于引入一个增量的资金活水，更重要的是，它是以开放来倒逼改革，通过我们对接境外的、更成熟的市场，就是香港市场，通过这样一种方式来实现我们倒逼境内市场进一步发展成熟的过程。

　　具体而言，沪港通将从三个方面对我们内地的A股市场带来一个深远的影响。第一，将会吸引长期增量资金的进入。长期来看是有利于大盘蓝筹，使得A股的估值体系更加合理。那么长期以来，我们A股市场和境外的一些成熟市场是存在一些分隔的，因为这样的分隔，我们A股市场的估值体系一直是不太合理的，像一些中小盘股票，它的估值常常会出现溢价，但是大盘的蓝筹股票它的估值和海外市场的同类股票相比，常常是被大幅度低估的。沪股通它的标的股票，主要是我们上证180指数、380指数的成份股，还有A+H股上市公司的A股。这些股票它总的市值占据A股市场90%以上，可以说是我们沪市A股中坚的一个力量或者说是定海神针吧。沪港通的开通，特别是沪股通来说，它是有利于我们国际资本来进入A股市场的，和我们原来已经有的一些比如QFII、RQFII这些制度相比，是一个更便利的，进入我们A股市场的途径。通过这样一个途径，我们A股市场的那些蓝筹股可能会更多的吸引投资者的关注。引入一些像国际上长期的一些机构投资者的资金，这样一些资金的进入，有助于活跃我们的A股市场，促进我们A股市场的估值更加的合理。

　　第二方面的影响，就是沪港通将会改善内地市场投资者的结构，转变市场的投资理念。A股市场，现在来看，仍然是一个个体投资者，以散户为主导的市场。从2013年的数据来看，我们从成交的金额来看，我们A股市场成交的金额是80%以上，机构投资者的成交金额还不到20%，而香港市场它的机构投资者的成交金额达到80%以上。所以这样来比较，香港市场是以机构投资者为主的成熟市场。沪港通的开通，有利于吸引境外市场大的机构投资者来进入我们的A股市场，扩大我们沪市A股市场投资者规模，有助于推动我们市场发展成为一个更加成熟和理性的市场。

　　第三方面的影响，就是沪港通将加快我们内地市场的改革和开放。沪港通的推出，它的影响并不是短期的政策方面的影响，而是内地的资本市场根据国家的宏观决策，落实我们十八届三中全会的精神，来深化资本市场改革的一个破题之举吧。沪港市场连通以后，从投资者方面来说，他不仅仅可以投资我们A股市场，还可以投资香港这样一个成熟的市场。投资者同时可以投资两地的市场以后，必然就会产生一个对比，他们通过港股通的投资，了解到香港市场的一些投资习惯，交易制度，有这样一些投资经验以后，这些投资者反过来产生一些对A股市场的交易机制，产品，还有监管制度方面的诉求，这些诉求就会促使我们A股市场在这些方面进行一个深入的改革。以我们产品创新为例，我们知道，香港市场它的产品种类是非常繁多的，不仅包括股票的现货市场，还包括股票衍生品等，比如说期权期货，还有衍生的权证，还有牛熊证，还有一些结构化的产品等等。也就是说投资者在香港市场的选择是非常广泛的，也有很多的投资工具可以满足投资者不同的投资需求。但是A股市场目前来说，还只有一个股票的现货市场，当然我们在前几年已经推出沪深300的股指期货，但是这样一个单一的期货工具还远不能满足投资者不同层次的投资需求。所以沪港通的开通，能够促使我们内地市场在深化资本市场改革开放，在监管制度、交易机制还有产品创新方面，进行一些更深入、更重大的改革，有利于我们沪市推出一个ETF期权，所以这就是沪港通给我们A股市场带来的一些重要影响。

　　记者：用上交所理事长桂敏杰先生的话来说，沪港通是起点不是终点，投资者在投资的时候也应当转变自己的投资理念和思路，来适应这种资本市场更新一轮，更高水平的开放所带来的不同。今天具体的一些详细内容，我们也可以在上交所的网站上进行查询，投资者可以了解两地市场投资的不同变化，再次感谢我们的邓博士。

　　主持人：好的，本期节目到这里就结束了，感谢您的收看，我们下期节目再见。